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★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.铁矿石价格行业周期及行业竞争格局
铁矿石经过破碎、磨碎、遴选、浮选、重选等加工程序生产出来的铁精粉
、球团是冶炼钢铁的主要原料，也是国际贸易中重要的大宗商品，其价格受到供需关
系、宏观经济状况、汇率、海运价格等多方面因素影响，且铁矿生产处于钢铁产业链
的前端，受下游钢铁行业影响较大，而钢铁行业与宏观政策、经济周期密切相关，铁
矿石生产行业具有一定的周期性，铁矿石价格波动较大。2024年上半年，铁矿石期现
货价格跌宕起伏，铁矿石行情呈现“震荡下滑—反弹回升—再度回落”，普氏62指数
波动区间为98.30~143.95美元/吨，波幅与力度强于去年。1月份，铁矿石市场宽幅震
荡运行，整体现货价格重心环比小幅趋弱，进入2024年1月份，铁矿石价格引来一个
亮眼的“开门红”，在3日后达到1月份高点后，市场随着宏观面实际相对“真空期”
，铁矿石供强需弱格局下，钢厂补库存逐步放缓，需求逐步减少，铁矿石市场共振走
低，1月中旬，因2023年12月宏观经济数据出台，房地产新开工仍低迷，叠加股市大
跌，铁矿石市场出现大幅下跌；1月下旬，宏观降准等利好政策明显，市场对政策端
仍存利好预期，铁矿石基本面边际好转，铁矿石市场出现了较大幅度反弹，但临近月
末，钢厂补库完成后，需求减弱，铁矿石市场稍有回调。2月份，铁矿石现货市场呈
震荡下行走势，2月初，临近春节现货补库结束，市场处于半休市状态，基本面未有
较好驱动，宏观面暂时空窗期，叠加美元指数走强，大宗情绪稍有走弱，节后开市归
来，铁矿石基本面未有支撑，铁矿石市场下挫明显，铁矿石美元现货从高点130美元/
吨附近下降至113美元/吨左右，港口现货价格降幅约100元/吨，盘面最低触及865元/
吨，临近月末，市场对宏观仍存预期，铁矿石市场价格出现反弹，但整体力度一般。
3月份,由于宏观环境无明显利多,下游需求恢复缓慢,长流程钢厂复产积极性弱于预期
,铁矿石开启摸底行情,市场进一步下挫明显,3月中旬后,宏观方面有国内降准预期以
及美联储后期降息预期等利好消息的支撑,随着矿价跌至100美元/吨附近后,产业基本
边际略有改善,叠加成材迎来去库存,铁矿石开启一波超市场预期反弹,3月下旬,因下
游需求恢复仍较差以及钢厂利润收缩导致主动减限产增多等,铁矿石价格反弹后又继
续回落运行。4月份,铁矿石在前期二次探底完成后，迎来一波超市场预期的反弹，受
二季度以来宏观和产业内部均阶段性有支撑以及月初粗钢调控等消息面助推，市场整
体延续反弹运行，临近4月底，由于资金方面原因，海外有色材料均拉涨，铁矿石市
场反弹力度加大，下游成材需求呈阶段性好转，叠加焦炭提降第八轮落地后，钢厂利
润明显好转，复产积极性增加，钢厂低库存下补库积极性增加，贸易商投机情绪也有
好转，现货流动性较好，临近4月末，市场震荡调整运行。5月份，铁矿石现货市场整
体宽幅偏强震荡运行，受超长期国债、对地方和基建宽松政策刺激、钢厂利润伴随焦
炭降价一轮而好转等因素影响，铁矿石现货需求增加，铁矿石价格逐步走高，但临近
5月底，市场传平控等消息扰动，以及宏观方面相对真空期，国务院发布节能降碳行
动方案，再提钢铁行业产能产量调控，叠加淡季需求减弱影响，铁矿石市场出现一定
调整。6月份，因钢材终端需求弱于预期，钢厂利润回落，向上挤压炉料，同时铁矿
石高库存，市场支撑力度减弱，铁矿石价格再次承压走弱。
国内铁矿石企业主要分为钢铁集团下属的铁矿石企业和独立的铁矿石企业
（含综合性矿业企业下属铁矿石生产主体）。钢铁集团下属的铁矿石企业生产的铁矿
石产品主要满足集团内部炼铁所需，很少对外销售；独立的铁矿石企业则主要向钢铁
企业供应铁矿石产品。由于我国铁矿石分布不均，国内独立铁矿石企业较为分散，且
有一定销售区域半径限制，铁矿石价格透明，单个企业市场占有率非常有限，各铁矿
石企业之间基本不构成直接竞争。
2.铁矿石行业发展状况
中国是全球铁矿石主要的消费地，铁矿石是战略地位仅次于原油的大宗原
材料商品。2021年，国家相继发布了重点领域节能降碳的一系列政策文件，有力引导
钢铁行业加快淘汰落后、推动产业转型升级、加强技术攻关、促进集聚发展。自2022
年以来，铁矿石作为大宗商品,保供稳价成为国家对铁矿石行业的政策主基调，2022
年国家相关部门陆续发布了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》《关于印发
促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见
》等政策文件，提出要完善铁矿石合理定价机制以及中钢协提出了加强资源保障的“
基石计划”，力争到2025年，钢铁工业基本形成结构合理、资源供应稳定、技术装备
先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展
格局，以及对资源型产品实施低关税或零关税等。2023年，工业和信息化部等七部门
发布了《钢铁行业稳增长工作方案》、工业和信息化部并以《国家标准化发展纲要》
《“十四五”智能制造发展规划》《“十四五”原材料工业发展规划》《国家智能制
造标准体系建设指南（2021版）》《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》为指
导组织编制了《钢铁行业智能制造标准体系建设指南（2023版）》的政策文件，提出
作为国民经济的基础性、支柱型产业的钢铁行业是关乎工业稳定增长、经济平稳运行
的重要领域，明确2023年-2024年，钢铁行业稳增长的主要目标是：2023年，钢铁行
业供需保持动态平衡，全行业固定资产投资保持稳定增长，经济效益显著提升，行业
研发投入力争达到1.5%，工业增加值增长3.5%左右，2024年，行业发展环境、产业结
构进一步优化，高端化、智能化、绿色化水平不断提升，工业增加值增长4%以上，到
2025年，建立较为完善的钢铁行业智能制造标准体系，累计研制45项以上钢铁行业智
能制造领域标准，基本覆盖基础共性和装备层、车间层、工厂层、企业层、产业链协
同层各层级标准，优先制定基础共性标准以及绿色低碳、产品质量、生产安全等关键
应用场景标准，突出标准在先进制造技术与新一代信息技术相互融合和迭代提升过程
中的引导作用，积极参与国际标准研制，为世界钢铁工业可持续发展做出中国贡献。
2024年5月，国务院发布节能降碳行动方案，再提钢铁行业产能产量调控。
2024年6月，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部等部门印发《钢铁行业
节能降碳专项行动计划》（以下简称“《计划》”）。《计划》提出，到2025年底，
钢铁行业高炉、转炉工序单位产品能耗分别比2023年降低1%以上，电弧炉冶炼单位产
品能耗比2023年降低2%以上，吨钢综合能耗比2023年降低2%以上，余热余压余能自发
电率比2023年提高3个百分点以上。2024-2025年，通过实施钢铁行业节能降碳改造和
用能设备更新形成节能量约2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨，《计划》还
指出要严格执行钢铁产能置换政策，加强地方及企业钢铁冶炼装备梳理摸排，严格限
制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口，2024年继续实施粗钢产量调控，到
2025年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完
成技术改造或淘汰退出。
铁矿石是生产钢铁的重要原材料，而钢铁是5G基站、城际轨道交通、特高
压等新基建工程的主要原材料之一。随着工业4.0的浪潮席卷全球，大数据、工业互
联等新基础建设工程已成为各国未来发展的重要方向之一。铁矿石作为钢铁行业的直
接上游，将为全球从工业化时代迈向信息化时代奠定设施基础,未来全球对铁矿石的
需求将呈现持续增长趋势。
2024年全球用钢总需求较2023年预计将有所提升，制造业和基建的投资预
计将进一步加大，欧洲和日本的制造业PMI有望完成筑底回升，发达经济体的高炉生
铁产量预计较2023年增加；新兴经济体中印度和印尼的生铁产量预计将保持高增速，
东南亚和中东地区铁水产量预计也将有一定增幅，2024年海外铁水总产量增幅较2023
年预计将扩大；受国内万亿国债发行、托底基建、地产端对铁元素需求的拖累效应预
计减弱、制造业投资和出口维持韧性等因素影响，铁水高产量预计仍将持续，同比预
计小幅增加，未来板材的需求预计将继续好于建材，钢结构预计将保持增长态势，钢
结构建筑的应用将更为普及，机械行业钢材和板带材消费预计稳中有升，汽车产量预
计保持增长，带动板带材需求，造船行业进入新一轮景气周期，造船板需求预计将保
持增长,作为重要的战略性大宗商品，我国下游企业对于钢铁的整体需求相应提升，
带动我国铁矿石行业发展。
展望2024年下半年，专项债发行有望提速，从而为基建投资带来资金支撑
，进而助推项目落地，中央公布从今年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于
国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，进而对基建用钢的增量提供支撑；汽车
行业保持较好增长，新能源车引领国内消费升级，以旧换新政策主导，家电行业维持
较高增速，制造业得益于处于库存周期上行期，用钢需求韧性有望维持；宏观政策持
续发力，房地产需求弱复苏，终端用钢需求预计相对稳定；海外钢铁行业的宏观环境
有了较大的改善，用钢需求或将回升；市场普遍预期11或12月美联储将降息一次，全
球宏观预期回升，铁水产量或平稳复苏；四大矿山全年发运目标基本维持不变，海外
发运增量有限，铁矿石供需边际改善，库存或高位回落，铁矿石市场预计震荡为主。
根据铁矿石矿床赋存状态不同，铁矿石开采方式可分为露天开采和地下开
采。露天开采技术稳定、成熟，成本较低，而地下开采技术则相对复杂。随着我国工
业技术水平的提高，以及矿产行业的飞速发展，采矿工艺技术随之快速进步，我国目
前采矿方法及工艺技术已处于世界领先水平。
近几年，国家及地方相继颁布了一系列政策支持性文件，鼓励有能力的企
业去开发铁矿石资源。我国颁布的一系列政策包括工信部等六部门颁布的《关于加快
建设绿色矿山的实施意见》、自然资源部等六部门起草《关于进一步加强绿色矿山建
设的通知（征求意见稿）》，以推动矿业绿色低碳转型发展，全面推进绿色矿山建设
，国家发改委制定发布的《产业结构调整指导目录》、工信部发布的《钢铁工业调整
升级规划》。在“十四五”规划中，我国政府进一步提出完善能源消费总量和强度双
控制度，重点控制化石能源消费。国家的产业政策及发展规划旨在鼓励企业提高生产
经营效率，减少能耗消耗，在双碳目标大背景下，国家相关部委不断完善政策以推进
钢铁行业节能环保、绿色、高质量发展。
3.砂石市场情况
河源地区砂石骨料生产企业主要分布在龙川、和平、紫金地区，生产线布
置比较集中，企业性质主要为私营，客户为河源周边商混站。河源市政府从2018年起
在全市范围内开展了为期三年的打击河道非法采砂专项执法行动，遏制河湖区域特别
是万绿湖水域及东江干流部分河段非法偷采河砂行为抬头态势，全面清理拆解河湖区
域特别是万绿湖水域及东江干流部分河段沿岸非法堆砂场、无证采砂设备及“三无”
采砂船，对禁而不止的非法采砂河段做到零容忍、重打击。另外2019年4月16日，江
西赣州市人民政府发布《关于赣江赣州段全线禁止河道采砂的通告》，要求从2019年
5月1日起赣江赣州全线停止采砂，赣州地区河砂供应能力或受挫，其影响力或将扩散
至包括广东等在内的部分地区。
随着河源市境内存在较大的安全风险和地质环境恢复治理风险的部分采石
场关闭、河砂开采的限制与打击非法采砂力度的加大，再加上该区域内陆续建设的大
广高铁、双龙高铁、韶龙铁路、长深高速扩建等基础设施的建设，精品机制砂的需求
逐渐增长，机制砂取代河砂，为铁矿石行业企业充分利用矿山废弃石料等生产石子、
机制砂提供机会。
根据市场需求，骨料生产的主要产品应以粗骨料为主；目标市场定位河源
周边区域（惠州、梅州、广州）,粤港澳大湾区的规划建设将发挥粤港澳大湾区辐射
引领作用，统筹珠三角九市与粤东西北地区生产力布局，带动周边地区加快发展，也
将带动河源市及周边地区的经济发展。明珠矿业在自有矿山废弃石料量较大的情况下
，充分利用废弃铁矿石及伴生的矽卡岩、砂岩、花岗岩等原料资源进行石子、机制砂
生产，主要为了供应本地及周边商品混凝土企业生产所需砂石骨料。受房地产建筑业
和基建项目开工减少导致砂石市场需求下滑明显以及2024年新投产砂石供应放量的影
响，2024年上半年砂石市场竞争激烈，本报告期明珠矿业砂石的销售价格同比下降30
.05%，本报告期砂石销量77.22万吨，同比增长678.43%，主要是上年同期砂石停产，
同比基数较小。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司持续发扬“团结、务实、拼搏、创新”的企业精神，
坚持“以人为本、诚信勤勉、稳健发展”的经营理念，充分利用上市公司的资源夯实
公司主业，围绕2021年重大资产重组时2024年度盈利预测目标,紧抓精益化管控，全
力拓展砂石销售渠道,积极调整砂石的销售模式，加快推进年产350万吨砂石综合利用
生产线项目的满产销售，努力实现公司新的利润增长点，持续提升强化经营管理能力
。督促明珠矿业全力以赴推进大顶铁矿露天开采项目基建工程施工工作，争取尽快出
矿，增加铁精粉的产销量。兼顾经营发展和风险管控，全面落实安全生产各项工作措
施，树牢安全发展理念，坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针,严格履行安全
生产主体责任，持续加强内控体系建设，不断提升公司治理水平，提升公司的综合竞
争力和抗风险能力。同时，按照国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达
峰碳中和工作的意见》的要求，明珠矿业整治生产过程中的污染物，打造绿色矿山。
公司积极推进“怡景花园”抵债资产的销售力度，做好抵债资产的销售计划和去化工
作，尽快回笼资金，降低损失，密切跟进“鸿贵园”诉讼项目案件的进展情况，根据
法院判决结果加大“经典名城”、“泰宁华府”、“联康城”和“弘和帝璟”项目判
决资产的处置、回收力度，争取最好的执行结果，最大限度降低损失，保护上市公司
利益。根据公司发展战略积极寻找科技创新领域投资标的，搜寻、筛选、评估、储备
符合战略投资的项目，对相关标的公司做出深入分析，努力培育发展公司第二主业，
提升公司核心竞争力，推动公司经营发展。
受明珠矿业尾矿库安全隐患整改导致铁精粉停产、上半年广东省雨季持续
时间长影响铁矿石采剥以及明珠矿业现有露天境界设计范围内的所剩的铁矿石储量不
多、采矿和选矿的难度加大等多重因素影响，明珠矿业铁精粉的产销量同比下降、生
产成本上升；受房地产建筑业和基建项目开工减少导致砂石市场需求下滑明显以及20
24年新投产砂石供应放量的影响，2024年上半年砂石市场竞争激烈，本报告期明珠矿
业砂石的销售价格同比下降，导致明珠矿业经营业绩下降。明珠矿业报告期内主要产
品经营情况如下：
1.铁精粉：本报告期产量22.49万吨，同比下降47.77%；本报告期销量24.4
9万吨，同比下降41.38%；本报告期实现营业收入18,654.47万元，同比下降37.57%；
本报告期营业成本为6,625.89万元，同比下降25.03%。
2.砂石：本报告期产量79.98万吨，同比上升172.69%；本报告期销量77.22
万吨，同比增长678.43%；本报告期砂石销售价格同比下降30.05%；本报告期实现营
业收入2,728.88万元，同比增长444.69%；本报告期营业成本为1,984.15万元，同比
上升365.72%。
报告期内公司实现营业收入216,922,197.37元，同比减少29.34%，实现营
业利润75,141,311.00元，同比减少60.60%，实现利润总额57,270,344.58元，同比减
少69.93%，实现净利润30,644,003.58元，同比减少78.18%，实现归属于母公司所有
者的净利润30,057,629.47元，同比减少78.61%，实现归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润51,019,541.03元，同比减少57.43%，其中，报告期内明珠矿业
实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润69,893,817.18元，同比减少4
5.47%，完成2021重大资产重组时2024年度盈利预测目标的17.62%。
2024年5月26日，省应急管理厅组织专家到明珠矿业尾矿库现场核查尾矿库
安全生产许可证延期换证相关事项，核查后要求明珠矿业开展尾矿库安全隐患整改、
评价单位补充论证尾矿库与周边环境安全方面的相互影响，并对尾矿库的现状评价报
告进行修改，在未获得新的尾矿库安全生产许可证前要求明珠矿业停止尾矿排放，导
致明珠矿业从2024年6月7日起停止铁精粉生产（砂石正常生产）。2024年6月28日，
明珠矿业完成了尾矿库安全隐患现场整改及修改后的现状评价报告已通过相关专家的
复核，2024年7月3日明珠矿业已将相关报告纸质材料报送省应急管理厅；2024年7月1
8日明珠矿业收到新的尾矿库安全生产许可证，恢复铁精粉生产。
三、风险因素
一、公司的经营风险及防范应对措施
主业经营风险：由于国家产业政策的不确定性、铁矿石价格波动、环境保
护、采矿技术迭代、环境保护和安全生产等因素产生的风险将影响公司的盈利能力。
公司主业经营发展主要存在如下风险：
1.国家产业政策不确定风险
自2022年以来，铁矿石作为大宗商品,保供稳价成为国家对铁矿石行业的政
策主基调，2022年1月发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》提出要完
善铁矿石合理定价机制以及中钢协提出了加强资源保障的“基石计划”，计划提出到
2025年实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿
吨。2023年，国家工业和信息化部等七部门发布了《钢铁行业稳增长工作方案》、工
业和信息化部并以《国家标准化发展纲要》《“十四五”智能制造发展规划》《“十
四五”原材料工业发展规划》《国家智能制造标准体系建设指南（2021版）》《关于
促进钢铁工业高质量发展的指导意见》为指导，组织编制了《钢铁行业智能制造标准
体系建设指南（2023版）》的政策文件，提出作为国民经济的基础性、支柱型产业的
钢铁行业是关乎工业稳定增长、经济平稳运行的重要领域，明确2023年-2024年，钢
铁行业稳增长的主要目标是：2023年，钢铁行业供需保持动态平衡，全行业固定资产
投资保持稳定增长，经济效益显著提升，行业研发投入力争达到1.5%，工业增加值增
长3.5%左右，2024年，行业发展环境、产业结构进一步优化，高端化、智能化、绿色
化水平不断提升，工业增加值增长4%以上，到2025年，建立较为完善的钢铁行业智能
制造标准体系，累计研制45项以上钢铁行业智能制造领域标准，基本覆盖基础共性和
装备层、车间层、工厂层、企业层、产业链协同层各层级标准，优先制定基础共性标
准以及绿色低碳、产品质量、生产安全等关键应用场景标准，突出标准在先进制造技
术与新一代信息技术相互融合和迭代提升过程中的引导作用，积极参与国际标准研制
，为世界钢铁工业可持续发展做出中国贡献。2024年5月，国务院发布节能降碳行动
方案，再提钢铁行业产能产量调控。2024年6月，国家发展改革委、工业和信息化部
、生态环境部等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》（以下简称“《计划》
”）。《计划》提出，到2025年底，钢铁行业高炉、转炉工序单位产品能耗分别比20
23年降低1%以上，电弧炉冶炼单位产品能耗比2023年降低2%以上，吨钢综合能耗比20
23年降低2%以上，余热余压余能自发电率比2023年提高3个百分点以上。2024-2025年
，通过实施钢铁行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约2000万吨标准煤、减
排二氧化碳约5300万吨，《计划》还指出要严格执行钢铁产能置换政策，加强地方及
企业钢铁冶炼装备梳理摸排，严格限制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口
，2024年继续实施粗钢产量调控，到2025年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比
达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。
此外，铁矿石行业属于资源型行业，国家对铁矿石的生产实施严格的行政
许可制度，行政许可标准的提高可能会对铁矿石行业的再生产或对外扩张带来限制。
同时，自然资源、林业、水利、安全等主管部门可能颁布的更加严格的政策法规。
根据《国家安全监管总局办公厅关于切实做好国家取消和下放投资审批有
关建设项目安全监管工作的通知》(安监总厅政法〔2013〕120号)及《国家安全监管
总局办公厅关于明确非煤矿山建设项目安全监管职责等事项的通知》（安监总厅管一
2013）143号）文件规定，边坡高度200米及以上的金属非金属露天矿山开采项目的安
全设施设计审查和竣工验收需由国家应急管理部矿山安全监察局负责。公司之全资子
公司明珠矿业大顶铁矿露天开采项目的安全设施设计重大变更涉及边坡高度270多米
，大顶铁矿露天开采项目的安全设施设计重大变更需提交到国家应急管理部矿山安全
监察局进行审查。明珠矿业聘请了国内黑色冶金矿山行业最大的设计单位中冶北方（
大连）工程技术有限公司负责编制大顶铁矿露天开采项目安全设施设计重大变更方案
、国内矿山安全和设计方面的权威机构北京国信安科技术有限公司对大顶铁矿露天开
采项目的安全设施设计重大变更方案进行预评价。
2023年12月15日，河源市应急管理局经其上级主管部门授权组织专家对大
顶铁矿露天开采项目的安全设施设计重大变更方案进行了审查,大顶铁矿露天开采项
目的安全设施设计重大变更方案已于2024年1月23日由河源市应急管理局批复同意。
本报告期明珠矿业选聘福建高能建设工程有限公司全力以赴开展大顶铁矿露天开采项
目的基建期工程施工工作，预计2024年下半年完成基建期工程，但因施工总承包合同
项目建设内容较多，工期较紧,以及受天气等不可抗力影响，存在影响2024年度铁精
粉生产销售的风险。
2024年5月26日，广东省应急管理厅组织专家到明珠矿业尾矿库现场核查尾
矿库安全生产许可证延期换证相关事项，核查后要求明珠矿业开展尾矿库安全隐患整
改、评价单位补充论证尾矿库与周边环境安全方面的相互影响，并对尾矿库的现状评
价报告进行修改，在未获得新的尾矿库安全生产许可证前要求明珠矿业停止尾矿排放
，导致明珠矿业从2024年6月7日起停止铁精粉生产（砂石正常生产）。2024年6月28
日，明珠矿业完成了尾矿库安全隐患现场整改及修改后的现状评价报告已通过相关专
家的复核，2024年7月3日明珠矿业已将相关报告纸质材料报送广东省应急管理厅；20
24年7月18日明珠矿业收到新的尾矿库安全生产许可证，恢复铁精粉生产。
因此，铁矿石行业及下游钢铁行业的国家产业政策变动情况会对公司的经
营发展和盈利性预期产生不确定性风险。
2.铁矿石价格波动风险
铁矿石经过破碎、磨碎、遴选、浮选、重选等加工程序生产出来的铁精粉
、球团是冶炼钢铁的主要原料，也是国际贸易中重要的大宗商品，其价格受到供需关
系、宏观经济状况、汇率、海运价格等多方面因素影响，且铁矿生产处于钢铁产业链
的前端，受下游钢铁行业影响较大，而钢铁行业与宏观政策、经济周期密切相关，铁
矿石生产行业具有一定的周期性，铁矿石价格波动较大。2024年上半年，铁矿石期现
货价格跌宕起伏，铁矿石行情呈现“震荡下滑—反弹回升—再度回落”，普氏62指数
波动区间为98.30~143.95美元/吨，波幅与力度强于去年。一季度，由于钢材终端需
求疲软，钢价下行，钢厂利润收缩并主动减限产，而铁矿石在供应稳定前提下，库存
量持续增加，需求减少逐步压低铁矿石价格。进入二季度4、5月份，钢材终端需求回
升，钢价反弹，高炉复产预期增强，铁矿石期现货价格止跌反弹，并伴随着铁水产量
持续增加，铁矿石价格重心进一步上移，6月份，因钢材终端需求弱于预期，钢厂利
润回落，向上挤压炉料，同时铁矿石高库存，市场支撑力度减弱，铁矿石价格再次承
压走弱（以上相关数据来源自公开资料整理）。
因此，铁矿石价格波动将影响公司的盈利能力。
3.采矿技术风险
在采矿过程方面，铁矿石企业开采作业环境复杂，在采矿过程中，需要对
采矿设备及其技术运用、地质结构标准、相关人员能力有着较高的技术和安全要求，
避免发生坍塌事故，造成重大影响。
在勘查矿山方面，随着地表矿、浅部矿、易识别矿的日益减少，矿产勘查
工作正朝着寻找隐伏矿、深部矿、难识别矿的方向转变。钻探工作也向着深孔钻探、
复杂地层钻探、缺水环境下的钻探、低温钻探等方向迈进。这就要求企业必须熟练掌
握各类勘查技术，同时使用先进的电子技术，提高处理数据的效率和准确度，明珠矿
业存在采矿技术风险。
4.环境保护风险
随着我国环保政策的实施，维系可持续发展目标，应对气候变化，加强节
能减排和生态环保工作。2021年10月，国务院出台了《关于完整准确全面贯彻新发展
理念做好碳达峰碳中和工作的意见》措施，明确了“碳达峰”和“碳中和”工作的路
线图、施工图，并印发2030年“碳达峰”行动方案的通知，明确指示将碳达峰贯穿于
经济社会发展全过程和各个方面，重点实施“碳达峰十大行动”。近几年，国家颁布
的一系列政策包括工信部等六部门颁布的《关于加快建设绿色矿山的实施意见》，对
整治铁矿石生产过程中产生的粉尘、噪音、尾矿等污染物，与之有关的企业必须加大
污染治理及环境保护设施的投资和改造，污染治理达到相关法律法规的要求，造成钢
铁企业和铁矿石企业的生产成本将上升。2023年，自然资源部等六部门起草《关于进
一步加强绿色矿山建设的通知（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），以推
动矿业绿色低碳转型发展，全面推进绿色矿山建设，征求意见稿对绿色矿山建设的推
进方式、名录分级管理、第三方评估机构管理等予以了更为细致的明确；征求意见稿
提出，到2028年底，绿色矿山建设工作机制更加完善，持证在产的全部大型矿山、80
%中型矿山要达到绿色矿山标准要求；征求意见稿强调，健全完善行业标准、评价指
标，鼓励制修订地方标准、企业标准，完善国家级绿色矿山建设评价指标，各地结合
实际，综合考虑区域、矿种等因素，制修订不低于国家标准的地方标准，或细化明确
省级绿色矿山的评价指标要求，鼓励有条件的矿山集团、企业积极研制企业标准并实
际应用；征求意见稿从积极落实税收优惠政策、鼓励创新支持政策两个方面进行了明
确。因此明珠矿业存在环境保护风险。
5.安全生产风险
铁矿石采选行业属于需要取得安全生产证的行业，在采矿施工和运输中存
在由于技术性操作不规范导致的安全事故，因此安全生产管理是矿石采选的重要工作
。随着采矿工作的深入，对安全生产管理的要求更高，如因管理不当、技术性操作不
规范等原因造成安全事故，将对明珠矿业的经营业绩产生一定影响，明珠矿业存在安
全生产风险。
针对上述风险对明珠矿业盈利能力的影响，公司采取的应对措施如下：
1.业绩补偿保障
公司与大顶矿业、实际控制人张坚力签署了业绩承诺补偿协议，鉴于公司
持有大顶矿业19.90%的股份，出于保护上市公司利益的考虑，2021年12月20日，协议
各方签署《业绩承诺补偿协议之补充协议》，约定张坚力单独承担业绩补偿责任，大
顶矿业不再承担《业绩承诺补偿协议》下任何补偿责任或违约责任。实际控制人张坚
力承诺的利润补偿期间为2022年、2023年、2024年和2025年。明珠矿业2022年、2023
年、2024年、2025年实现的净利润分别不低于44,060.44万元、41,868.32万元、39,6
71.24万元和42,075.74万元（经审计后扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利
润）。明珠矿业在承诺期间四年合计实际净利润数未达到承诺净利润数的，张坚力应
依据协议以现金进行补偿。
2.努力培育发展公司第二主业，提升公司核心竞争力
广州总部根据公司发展战略寻找科技创新领域投资标的，对相关标的公司
做出深入分析，建立产业关系，获取产业资源，搜寻、筛选、评估、储备符合战略投
资的项目，通过与战略投资者、合作方共同投资等形式协同内外部资源，努力培育发
展公司第二主业，提升公司核心竞争力。
3.公司督促明珠矿业全力以赴加快推进大顶铁矿露天开采项目基建工程施
工工作，争取尽快出矿
截止2023年12月末，明珠矿业大顶铁矿采矿许可证范围内探明资源量639.6
6万吨，大顶铁矿现有露天开采境界内可开采铁矿石量所剩不多，剩余铁矿石资源需
待大顶铁矿露天开采项目的基建期工程施工结束后才能开采。大顶铁矿露天开采项目
安全设施设计重大变更方案已于2024年1月23日由河源市应急管理局批复同意。根据
设计单位中冶北方（大连）工程技术有限公司编制的大顶铁矿露天开采项目安全设施
设计重大变更方案,大顶铁矿露天开采项目基建期剥离物约880万立方米，项目主要包
括：穿孔、爆破、土石方开挖、铲装、运输、堆排及相关安全设施建设维护；安全设
施主要有：开拓道路施工、截排水沟、排水系统、车档、边坡在线监测设施、拦挡坝
、照明、安全警示标志等，属于采场新建项目。根据《国家安全生产监督管理总局令
（第36号）》要求，该项目需委托具有矿山施工总承包一级资质及以上的矿山承包施
工单位施工，且同时需具备较强的施工经验及组织施工能力。
为了尽快推进大顶铁矿露天开采项目基建工程施工工作，依据相关监管要
求以及公司《招投标管理办法》,明珠矿业通过竞争性谈判方式，经过4轮谈判，选出
福建高能建设工程有限公司作为项目基建期建设施工方，基建期施工总承包暂定合同
价格为人民币190,684,600.00元，采取综合单价包干的合同价格形式进行结算。签订
合同后，明珠矿业全力以赴加快推进大顶铁矿露天开采项目基建工程施工工作，争取
尽快出矿，增加铁精粉的产销量，提高经济效益。
4.明珠矿业持续加强选矿厂生产的优化调整，努力降低生产成本
针对大顶铁矿现有露天开采境界内可开采铁矿石量所剩不多，选矿厂生产
不持续、不稳定，选矿难度加大，生产成本增加的问题，明珠矿业加大了矿区范围内
低品位矿的回收利用,尽可能使选矿厂增加生产。同时，明珠矿业持续对选矿生产进
行班组、人员优化调整，粗破碎车间由二班作业改为一班作业，球磨车间减少二个系
列4台球磨机及配套设备生产，通过生产流程优化减少相应作业人员，进一步优化选
矿作业人员合并部分岗位，并将与生产销售配套服务岗位人员也进行减员优化，从而
达到降低生产成本的目的。
5.明珠矿业全力拓展砂石销售渠道，积极调整砂石销售模式，扩大砂石销
售，实现新的利润增长点
针对砂石市场竞争激烈、砂石市场需求下滑明显的问题，公司督促明珠矿
业全力拓展砂石销售渠道,积极调整砂石的销售模式，加快推进年产350万吨砂石综合
利用生产线项目的满产销售，努力实现公司新的利润增长点。明珠矿业于2024年5月
份开通了砂石仙塘站火车运输，降低运输成本，开拓了东莞及惠州部分市场，每月可
以销售砂石10万吨左右。
6.公司持续加强明珠矿业的财务基础管理,提高会计信息质量和水平
公司持续加强明珠矿业的财务基础管理，督促明珠矿业严格执行企业会计
准则规定，按照财务报告编制基础进行列报与披露，执行落实公司财务管理制度。为
确保存货账实相符,督促明珠矿业对存货实施月度盘点和年度终了全面清查盘点，公
司审计部负责牵头组织行政人资部、财务部、法规部、明珠矿业相关部门、车间人员
开展年度存货盘点等，如实反映经营成果和财务状况,提高会计信息质量和水平。同
时,强化内部审计，加大内审监督力度，有序开展内控评价工作，组织开展重要事项
和关键业务流程的内部控制，从制度和执行层面进行监督检查。
7.加强明珠矿业的安全生产管理，严格履行安全生产主体责任
公司于2024年1月3日与全资子公司明珠矿业签订了安全生产责任书，要求
明珠矿业必须坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持人民至上、生
命至上，树牢安全发展理念，坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针；按照新安
全生产法和其他有关安全生产的法律、法规，加强安全生产管理，认真开展安全生产
培训教育，建立健全全员安全生产责任制和安全生产规章制度，严格履行安全生产主
体责任，层层签订《安全生产责任书》；加大对安全生产资金、物资、技术、人员的
投入保障力度，改善安全生产条件，加强安全生产标准化、智慧化矿山建设，构建安
全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，健全风险防范化解机制；坚持不懈宣
传贯彻落实《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》和《防范遏制矿山重大生产
安全事故的硬措施》，开展各项安全管理工作落实，不断提升本质安全水平，确保实
现全年生产安全事故“四个为零”目标，确保安全生产。
8.持续强化公司内控体系建设,提升公司治理水平
为规范和加强公司的内部控制，提升公司风险防范能力，提高公司经营管
理水平，促进公司规范运作和健康发展，公司按照2022年重新组织编制的《广东明珠
集团股份有限公司内部控制手册》以及修订完善的管理制度及流程严格落实执行，并
对执行效果进行监督、检查、评价，随情况的变化及时加以调整，继续规范公司内部
各个管理层次相关业务流程，分解和落实责任，控制企业风险，确保企业资产安全高
效运行，不断提升公司治理水平，以适应公司经营发展需要，实现内部控制与公司经
营规模、业务范围、竞争状况和风险水平等相适应。
9.持续加强团队和企业文化建设，建立以绩效为导向的绩效考核机制
公司按照2022年新制定的《企业文化手册》、《企业文化管理制度》、《
员工手册》等,持续引导和规范全体员工的行为，形成整体团队的向心力，强化公司
全体员工在工作中必须遵守和必须禁止的行为，包括道德要求和行为标准等，任何违
反行为准则的行为，都将受到批评甚至纪律处分。继续修订完善人才激励机制，加大
人才队伍培养和建设，加强业绩考核，以绩效为导向。
二、关联方资金占用风险及防范应对措施
公司2021年实施重大资产重组整改解决关联方资金占用后，为了有效防范
发生新的关联方资金占用，公司继续采取如下主要防范措施：
1.加强明珠矿业的关联方交易管理
公司持续推进明珠矿业经营班子在对资金、投资和购销业务的交易管理中
建立主动识别、获取、确认、审批和披露等机制，严格遵守公司制定的《广东明珠集
团股份有限公司关于防范控股股东及关联方占用资金的专项制度》和《公司关联交易
管理制度》，要求明珠矿业经营班子在选择供应商和客户时应主动回避关联方，督导
明珠矿业加强信息化建设，在财务信息系统中增加关联方交易信息。
2.持续强化公司内部培训，提高风险防范意识
公司持续强化公司及子公司对资金占用、关联方资金往来等事项的培训和
学习，要求公司及子公司全体管理人员及各职能部门相关人员认真学习相关法律法规
和各项证券监管规则的学习，提高公司员工法律及风险意识；定期和不定期地开展证
券相关法律法规的培训，强化关键管理岗位的风险控制职责；组织公司董事、监事、
高级管理人员积极参加监管部门开展的证券相关法律法规、最新监管政策培训学习；
持续强化内部控制监督。
3.加强关联交易合同管理
涉及关联交易的合同价格条款和付款条款必须符合正常商业逻辑，规范关
联交易合同台账管理，开展关联交易业务签订合同前，公司及控股子公司的高管、业
务部门必须对客户和供应商是否为关联方进行认真识别。如需要与关联方开展交易，
必须按监管部门的相关规定及公司规定的程序进行申报审批。
4.加强关联方信息申报核查管理
公司实际控制人、董监高和其他相关人员应如实申报其关联方信息，公司
将实施关联方信息申报责任制，逐级审核把关负责,并定期及时进行更新。
三、六个共同合作投资房地产项目的回收风险及应对措施
共同合作投资房地产项目回收风险：2024年上半年，公司管理层为维护公
司合法权益，保障中小投资者权益，采取一切措施追收六个共同合作投资房地产项目
的投资本金及利润分配款，积极推进“怡景花园”抵债资产的销售力度，做好抵债资
产的销售计划和去化工作，尽快回笼资金，降低损失，密切跟进“鸿贵园”诉讼项目
案件的进展情况，根据法院判决结果加大“经典名城”、“泰宁华府”、“联康城”
和“弘和帝璟”项目判决资产的处置、回收力度，争取最好的执行结果，最大限度降
低损失，保护上市公司利益。公司已采取法律手段进行追索和申请财产保全措施，但
因房地产建筑业需求下滑明显以及合作方资金紧张等因素影响，“怡景花园”抵债项
目的相关抵债资产可能存在价格波动的风险、抵债房产销售回笼资金风险、未能按照
协议约定分期偿还抵债后余款的风险。虽然“经典名城”、“泰宁华府”、“联康城
”和“弘和帝璟”诉讼项目该案件已经进入执行阶段，公司收回相应借款等的时间尚
存在不确定性,也存在合作方及其担保人可能因偿债能力不足而无法全额偿还债务的
风险。公司主要应对措施如下：
1.公司每年聘请评估机构、律师事务所对合作方及其担保人的资产进行评
估、诉讼进展情况分析，为推动落实抵债方案的执行、向法院申请财产强制执行提供
依据并做好充分准备。
2.公司每年聘请具有证券期货资质的评估机构对六个共同合作投资房地产
项目的合作方的偿债能力和抵债资产价值进行评估并对合作项目价值进行减值测试，
公司将根据评估结果和减值测试情况计提减值准备。
3.公司将持续密切跟进和解抵债方案的落实，怡景花园项目用于抵债的房
产已经移交给公司，抵债商品房的产权证书也已办理完毕，公司已经取得了房产的控
制权,但佳旺房地产已出现无法按期履行抵债协议的情况,存在可能无法收回“怡景花
园项目”相关款项的风险。公司将督促明珠置地按照2022年2月23日与佳旺房地产签
订的债务和解协议的约定催促佳旺房地产办理70个车位的不动产权证和支付剩余欠款
，必要时采取法律手段追收。
4.公司将督促明珠置地制定“怡景花园”项目抵债房产的销售计划和专项
考核方案，指定专人负责，将销售目标作为相关责任人的年度考核指标纳入年度绩效
考核。积极应对抵债房产受国家政策等不可控因素的影响，加大抵债房产的销售力度
，做好抵债资产的销售计划和存货去化工作，尽快回笼资金，降低损失。
5.密切跟进“鸿贵园”诉讼项目案件的进展情况，根据法院判决结果加大
“经典名城”、“泰宁华府”、“联康城”和“弘和帝璟”项目判决资产的处置、回
收力度，争取最好的执行结果，最大限度降低损失，保护上市公司利益。
6.公司随时关注抵债资产减值迹象及债权的可回收性，根据临近县市住建
部门商品房信息发布平台的成交价格等交易信息情况进行了收集、分析，2024年上半
年梅州市、兴宁市的商品房销售价格、销量比较稳定，且考虑本报告期末与上年期末
相比时间较短，上述共同合作投资项目本报告期末的信用减值损失与上年期末变化不
大，因此公司仍采用上年期末共同合作投资项目的评估值作为本报告期的期末信用减
值损失依据。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力为：拥有丰富的客户资源；大顶铁矿为华南地区最大的
露天铁矿，只需剥离表面土层即可采掘，产品成本相对较低；因生产经营模式较为成
熟，明珠矿业的选矿加工技术日趋成熟，设备维护保养综合利用率较高，有利于降低
企业的生产成本；大顶铁矿也存在明显的区位优势，交通便利，运输成本相对较低；
明珠矿业拥有优秀的管理团队等。
因国家提倡绿色矿山，推进生态环境保护和资源安全合理有效开发利用，
推行净矿出土，鼓励资源综合利用，同时，为了满足市场需求，提升企业经营效益，
明珠矿业对砂石业务进行扩产，350万吨新建砂石综合利用项目已建成投产后，总产
能大幅提升，产品质量提升，产品结构优化，公司砂石的销售范围将由河源、惠州等
区域扩展到东莞、深圳、广州等区域,明珠矿业正在全力拓展砂石销售渠道,积极调整
砂石的销售模式。明珠矿业大顶铁矿露天开采项目基建期建设工程完成后，有利于公
司的经营发展,对公司完成基建期工程建设后的经营业绩预计产生有利影响。
★2024年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
2024年，公司将继续集中主要资源聚焦矿业主业发展，充分利用上市公司的资
源夯实公司主业，全面落实安全生产各项工作措施，严格履行安全生产主体责任，继
续加强内控体系建设，提升公司治理水平，公司将督促明珠矿业拓展砂石销售渠道，
积极调整砂石的销售模式，围绕2021年重大资产重组时2024年度盈利预测目标，紧抓
精益化管控，持续提升强化明珠矿业的业务经营管理能力，加快推进大顶铁矿露天开
采项目基建期建设工程施工工作。同时，公司将加快推进盘活“怡景花园”抵债资产
的销售力度，做好抵债资产的销售计划和去化工作，尽快回笼资金，降低损失；密切
跟进“鸿贵园”诉讼项目案件的进展情况，根据法院判决结果加大“经典名城”、“
泰宁华府”、“弘和帝璟”和“联康城”项目判决资产的处置、回收力度，争取最好
的执行结果，最大限度降低损失，保护上市公司利益。努力培育发展公司第二主业，
提升公司核心竞争力。
明珠矿业2024年第一季度累计实现营业收入11,609.92万元，同比下降31.4
6%；实现归属于母公司股东的净利润5,008.64万元，同比下降37.92%。明珠矿业报告
期内主要产品经营情况如下：
①铁精粉：本报告期产量12.58万吨，同比下降48.10%；本报告期销量13.9
6万吨，同比下降35.07%，主要是明珠矿业现有设计范围内的铁矿石储量减少导致本
报告期铁精粉产销量同比减少。②砂石：本报告期产量36.10万吨，同比增加3367.62
%；本报告期销量34.24万吨，同比增加583.84%，主要是上年同期砂石限产限销且砂
石上年同期销量基数较小导致产量、销量同比增幅较大。
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